事情:7月10日晚,公司发布项目预中标布告,公司与宝钢工程技能集团有限公司一起组成联合体,中标“河钢工业晋级及宣钢产能搬运项目全厂水处理中心EPC总承揽项目”,中标金额为37200万元。点评:与宝钢旗下公司组成联合体再获钢铁水处理EPC大单,“1+1”形式有望继续仿制。公司作为国内少量一起为宝钢集团、武钢集团等很多特大型钢铁企业供给过十几年各类水处理服务的供货商之一,具有先进的技能和丰厚的处理经历。由公司牵头,和宝钢工程技能集团有限公司组成联合体,继2014年3月的青岛钢铁搬家水处理工程项目后,再度拿下河钢集团水处理EPC总承揽项目,金额达3.72亿元,为公司在工业水处理范畴最大订单。驱动公司成绩增加,对公司成绩增厚效果显着。未来有望仿制与钢铁集团工程技能公司协作形式,整合业界人脉、技能、工业等资源,继续取得钢铁水处理EPC大单。EPC大单打破,拓宽公司业务范围。此前公司的首要成绩首要由运营项目奉献,EPC项目数目少,金额低。本次中标河钢项目,从项目金额到处理规划都是一个新的里程碑,拿下EPC订单后,在争夺后续全厂水处理运营方面具有天然的优势,工业链得到有用延展。在工业水处理运营项目的基础上,公司将继续开辟EPC商场,进一步拓宽公司业务范围。工业水处理商场风起,优质运营标的发力。公司是优质工业水处理标的。从环保监察的状况来看,化工钢铁有色企业的水污染问题是重灾区。工业水处理第三方运营将成为未来干流趋势,具有先进技能、老练经历的公司是最直接的受益者。咱们保存预算,十三五期间每年工业废水的运转费用将到达千亿规划。公司70%以上经营收入集中于钢铁冶金、制浆造纸、石油化工、轿车制作等工业职业,是国内少量一起为宝钢集团、武钢集团、中石化等很多特大型企业供给过水处理服务的供货商之一,服务时刻超越10年。公司作为工业废水处理第三方运营方面的先驱者,一起具有了技能、经历、工业人脉等要素,未来有望继续取得第三方运营订单。股权鼓励颁发挂号完结,中心职工利益与公司高度绑定。5月26日晚公司布告,公司已完结股权鼓励的限制性股票颁发挂号作业,挂号数量132.45万股,占颁发前公司股本的1.8%,颁发价格19.74元/股,查核方针以2017年净利润为基数,2018-2020年度成绩增加别离不低于20%、40%、60%,鼓励目标超对折为中层管理人员及中心主干,中心职工利益绑定,动力足够。盈余猜测与评级:咱们估计公司2018-2020年完成净利1.02/1.53/1.83亿元,公司当时市值为26.63亿元,对应PE为26/17/15倍。截止2018年一季度,公司在手现金2.76亿元,资产负债率为10.15%,可为项目施行供给足够资金支撑。咱们保持公司“买入”评级。危险提示:客户订单开释不及预期,项目运营不及预期。